بررسی تاثیر چرخه های سیاسی بر روی بازدهی بازار سرمایه در ایران

در مطالعه حاضر ، تاثیر چرخه های انتخاباتی ریاست جمهوری بر بازار بورس در بازه ی زمانی فروردین 1370 تا شهریور 1393 با استفاده از مدل های اقتصاد سنجی تلاطم و در چارچوب دو سناریوی سیاسی بررسی گردیده است.در این بررسی علاوه بر مدل garch-m، مدل نوسانات تصادفی(sv-m) با استفاده از تکنیک های بیزین برای محاسبه ی تلاطم ، ارائه گردیده است.نتایج بیانگر این است که بر اساس سناریوی اول که احزاب سیاسی را در نظر نمی گیرد و صرفا به تاثیر تغییر دولت ها بر بازدهی بورس می پردازد، تغییر دولت ها تاثیر معناداری بر بازدهی بورس ندارند.اما متغیر های مدت زمان تصدی گری دولت و تلاطم ، معنی دار و دارای تاثیر مثبت بر بازدهی و متغیر چرخه ی انتخاباتی که تغییرات در بازدهی از سه ماه قبل از انتخابات تا سه ماه بعد را در نظر می گیرد معنی دار و دارای تاثیر منفی بر بازدهی می باشد.همچنین بر اساس سناریوی دوم که تغییر دولت ها را همراه با احزاب سیاسی در نظر می گیرد می توان گفت که دولت اصولگرا دارای بازدهی پایین تر نسبت به دولت های غیر اصولگرا می باشد.به عبارت دیگر تغییر دولت از غیر اصولگرا به اصولگرا دارای تاثیر منفی و معنا دار در بازار سرمایه می باشد.به علاوه متغیر های مدت زمان تصدی گری دولت ، چرخه ی انتخاباتی و تلاطم هر سه دارای تاثیرات معنی دار و هم جهت با آن چه که در سناریوی اول اشاره شد می باشند.در نهایت عملکرد دو مدل garch-m و sv-m بر اساس معیار های نکویی برازش مورد مقایسه قرار گرفته اند که بر همین اساس مدل های sv-m در هر دو سناریو دارای عملکرد بهتر نسبت به مدل های garch-m می باشند.